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China kann dem Westen eine wertvolle Lektion zum Thema Inflation erteilen

Den neuesten Inflationszahlen nach zu urteilen, verwandeln sich Industrieländer in Schwellenländer. Die Vereinigten Staaten verzeichneten im März einen Anstieg von 8,5 % gegenüber dem Vorjahr, während die britische Inflation auf 7 % stieg, ein 30-Jahres-Hoch. Unterdessen sahen die chinesischen Verbraucher im vergangenen Monat nur einen Preisanstieg von 1,5 %.

So sollte es nicht funktionieren. Im Gegenteil, die Inflation dürfte in den Schwellenländern ausgeprägter sein, wo die Logistik weniger rationalisiert ist und Rohstoffhändler weniger Absicherungsinstrumente haben.

China hat es geschafft, seine Inflationszahlen zu kontrollieren.

China hat es geschafft, seine Inflationszahlen zu kontrollieren.Anerkennung:PA

Präsident Joe Biden hat auf Unterbrechungen der Lieferkette, Folgen der russischen Invasion in der Ukraine und neue von China auferlegte COVID-Beschränkungen hingewiesen. Und er liegt nicht ganz daneben. Shanghai, der größte Hafen der Welt, ist effektiv geschlossen, inmitten einer Sperrung, um das Omicron auszurotten. Im Moment ist die Stadt zu sehr damit beschäftigt, tägliche Massentests durchzuführen und behelfsmäßige Quarantänekrankenhäuser zu bauen, um die Welt mit Elektronik und Spielzeug zu versorgen.

Daher gibt es ein Argument dafür, die Lieferketten zu verkürzen und die Produktion wieder in die Heimat zu verlagern. Seit Jahrzehnten profitieren amerikanische Verbraucher von billigen Arbeitskräften in China. Aber das ist bissig, weil die Arbeiter dort jetzt gezwungen sind, zu Hause zu bleiben.

Doch Versorgungsunterbrechungen sind nur ein Faktor unter anderen. Was ist mit Inflation als monetäres Phänomen? In den Vereinigten Staaten schwimmt einfach zu viel Geld herum, dank Pandemie-Konjunkturchecks und Lockerungsprogrammen der US-Notenbank. Das Geldmengenwachstum erreichte im Februar 2021 27 %, und trotz aller Diskussionen über Zinserhöhungen hat die Fed der Wirtschaft weiterhin Liquidität durch Käufe von kaum einen Monat alten Staatsanleihen zugeführt.

Die People’s Bank of China zeigt sich im Vergleich zurückhaltender. Sie senkte ihre Leitzinsen kurz nach dem Ausbruch in Wuhan Anfang 2020, begann jedoch einige Monate später, die direkten Geldspritzen einzudämmen. Tatsächlich hat es einen Großteil des Jahres 2021 damit verbracht, die Kreditaufnahme zu reduzieren, um den überhitzten Immobilienmarkt zu bremsen.

Die People's Bank of China hat schnell gehandelt, um den Geldbetrag zu reduzieren, den sie in die Wirtschaft einbrachte.

Die People’s Bank of China hat schnell gehandelt, um den Geldbetrag zu reduzieren, den sie in die Wirtschaft einbrachte. Anerkennung:Bloomberg

Die russische Invasion in der Ukraine ist für China, den weltgrößten Importeur von Öl und Agrarprodukten, keineswegs einfach. Aber im Gegensatz zum Westen, der versucht, hohe Energiepreise mit Almosen und Subventionen zu bekämpfen, priorisiert China jetzt die Selbstversorgung als nationales Sicherheitsziel. Präsident Xi Jinping hat sich immer als Verfechter grüner Anliegen präsentiert, aber er machte kürzlich Zugeständnisse bei Chinas Kohlenstoffzielen, forderte einen „realistischen“ Ansatz und förderte die Kohleproduktion wieder. China könne sich bei seiner Ernährungssicherheit auch nicht auf die globalen Märkte verlassen, sagte Xi.

China bewegt sich schnell, teilweise weil es erkennt, dass steigende Preise ein politisches Thema sind und leicht zu sozialen Unruhen führen können. In den letzten Jahren wurde die Gesamtinflation zwar unter Kontrolle gebracht, die Nahrungsmittelinflation jedoch nicht. Obst wurde im Sommer 2019 so teuer, dass die Chinesen scherzten, ihr finanzieller Anspruch sei nur die „Kirschfreiheit“ – der Luxus, sich importiertes Obst leisten zu können. Die Kosten für Schweinefleisch sind im Jahr 2020 in die Höhe geschossen. Wann immer die Erntepreise anstiegen, versicherte Peking der Öffentlichkeit schnell, dass die Erhöhungen nur vorübergehend seien.

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