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Warum Bitcoin ETFs fest verankert sind

ASX Clear, das unabhängige Clearing- und Abwicklungshaus, das innerhalb von ASX sitzt, sagt, dass die Volatilität von Bitcoin bedeutet, dass bei jedem Trade eine Marge von 42 % hinterlegt werden muss.

Diese Vorabkosten sind so hoch, dass nur drei der 35 Marktclearing-Teilnehmer zugestimmt haben, Sicherheiten zu stellen und mit Bitcoin-ETFs zu handeln. ASX Clear benötigt mindestens vier Teilnehmer, um an Bord zu kommen, bevor es grünes Licht für einen Ausbruch des Kryptowährungsfiebers geben kann.

Cosmos versuchte eine innovative Strategie, um seinen Konkurrenten einen Schritt voraus zu sein, indem es den liberalen Senator Andrew Bragg davon überzeugte, an den ASX-Vorsitzenden Damian Roche und den scheidenden Chief Executive Dominic Stevens zu schreiben und sich über scheinbar ungleiche Wettbewerbsbedingungen für Produkte zu beschweren.

Braggs Brief, der im Namen eines Wählers geschrieben wurde, der zufällig Martin Rogers, ein Direktor von Cosmos, war, sagte, er sei besorgt über „erheblich unterschiedliche Margen und andere Entschädigungsanforderungen, die von ASX Clear für Produkte auferlegt werden, die auf den ersten Blick sehr hoch sind ähnlich”. .

Bragg wies darauf hin, dass die Handelsmarge des BetaShares Crypto Innovators ETF, der in 34 verschiedene Unternehmen investiert, die der Kryptoindustrie dienen, weniger als 15 % und nicht 42 % für ein reines Krypto-Engagement beträgt.

Cosmos argumentiert, dass es auch die Standard-Clearing-Anforderungen der ASX verdient, da sein vorgeschlagener Cosmos Bitcoin ETF nur in einen anderen ETF investieren würde, den 1,4 Mrd. USD (1,5 Mrd. USD) Purpose Bitcoin ETF, der an der Toronto Stock Exchange in Kanada notiert ist.

Aber Hamish Treleaven, Chief Risk Officer von ASX, wies Braggs Vorschlag zurück, dass es eine Art wettbewerbswidriges Verhalten seitens ASX Clear gegeben habe.

In einer dreiseitigen Antwort auf Braggs Brief sagte Treleaven, der vorgeschlagene Cosmos ETF habe ein wirtschaftliches Engagement von 100 % in Kryptowährungen, da der Purpose Bitcoin ETF eine feste Zuordnung von 100 % zu Bitcoin habe.

Im Wesentlichen wendet ASX Clear eine „Durchschau“-Bewertung des Cosmos ETF an und behandelt ihn als einen ETF mit direktem Bitcoin-Engagement.

Das Argument von Cosmos, dass der Offers Bitcoin ETF über alle von den kanadischen Aufsichtsbehörden auferlegten regulatorischen und Kontrahentenrisikoschutzmaßnahmen verfügt und daher als ein ähnliches Wertpapier wie der Krypto-ETF von BetaShares gilt, stimmte nicht mit ASX Clear überein.

„Bei all unseren diesbezüglichen Entscheidungen haben wir uns weiterhin auf ein angemessenes Risikomanagement für die Clearingstelle konzentriert – das ist unsere regulatorische Verpflichtung“, sagte Treleaven gegenüber Chanticleer.

„Und niemand ist zu uns gekommen, um uns zu sagen, dass unsere Margin- oder Stresstest-Anforderungen zu konservativ sind.“

Vic Jokovic, Managing Director von Cboe Australia, sagt, es sei wichtig, dass ASX Clear „eine konsistente und transparente Behandlung der zugrunde liegenden Vermögenswerte aller an Cboe und ASX gehandelten Anlageprodukte hat, einschließlich derjenigen, die mit Krypto-Assets verknüpft sind“.

„Wir arbeiten gut mit ASX Clear zusammen und erwarten, dass die Behandlung, einschließlich der Volatilität, der Transparenzprinzipien oder der Bedeutung vollständig regulierter Offshore-Listing-Märkte, transparent und konsistent auf alle Produkte angewendet wird. Innovationen im Zusammenhang mit Krypto in der Zukunft“, sagt Jokovic.

Auf den Märkten in Übersee haben Bitcoin-ETF-Manager die belastenden Forderungen der Aufsichtsbehörden, die besorgt über die Gefahren des Besitzes von Bitcoin sind, umgangen, indem sie direkt in Bitcoin-Futures investiert haben.

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