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Chinas COVID-Ausbruch könnte eine gute Nachricht für Anleger sein

Die Abriegelung in Shanghai, begleitet von Medienberichten über Lebensmittelknappheit und nicht gemeldete Todesfälle, weckt schmerzhafte Erinnerungen an den Januar 2020 und die Innenstadt von Wuhan, wo COVID-19 erstmals auftrat. In Erinnerung bleiben für Anleger auch die Konjunkturimpulse, die China damals zur Bekämpfung einer Rezession entfesselt hat – sowie die darauf folgende Hausse.

Dies könnte erklären, warum Chinas wichtigste Aktienindizes nicht unter ihre Tiefststände von Mitte März fielen, obwohl die Zahl der COVID-Fälle in die Höhe schnellte. Entgegen der Intuition waren die Indexrenditen seit dem ersten Ausbruch im Jahr 2020 laut Goldman Sachs positiv – nicht negativ – mit der Anzahl der Fälle korreliert.

Es wurde von China gesprochen

Es wurde darüber gesprochen, dass China „nicht investierbar“ sei, aber Hilfe könnte auf dem Weg sein. Anerkennung:PA

Bis heute hat China eine Erfolgsbilanz bei der Eindämmung von COVID-Epidemien aufgestellt. Daher schauen die Investoren auf kurzfristige wirtschaftliche Verluste und konzentrieren sich stattdessen auf die politischen Vorteile, die Peking zu verteilen bereit ist.

Diesmal ist die Regierung möglicherweise nicht bereit, das Land mit Helikoptergeldern zu überschwemmen. Im Jahr 2020 führte eine rasche Kreditausweitung zu einer Überhitzung des Immobilienmarktes, was die Hausverkäufe und -preise auf Rekordhöhen trieb. Dann habe China einen Großteil des Jahres 2021 damit verbracht, zu versuchen, es abzukühlen, argumentierte Wei He von Gavekal Research.

Heutzutage sind Vorschriften und der politische Kontext – nicht COVID-Ausbrüche – zu einflussreichen Geschäftsthemen geworden. China kann an beiden Fronten handeln, um seinen Finanzmärkten zu helfen.

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Chinesische Aktien erlitten im vergangenen Juli einen großen Zusammenbruch, als die Regierung beschloss, Didi Global Inc. wegen möglicher Bedenken hinsichtlich der Cybersicherheit zu untersuchen, nur wenige Tage nach dem Mega-Börsengang des Riesen in Höhe von 4,4 Milliarden US-Dollar. Das große Durchgreifen im Technologiebereich breitete sich dann bei Themen wie Datensicherheit und Kartellrecht auf weitere Unternehmen aus. Im März, nachdem Russland in die Ukraine einmarschiert war, weiteten die Aktien ihre Verluste aus, was Bedenken hinsichtlich sekundärer Sanktionen widerspiegelte.

In den letzten Tagen haben wir die ersten Anzeichen dafür gesehen, dass die Regierung ihre Fäuste lockert. Am 16. März veröffentlichte Chinas oberster Wirtschaftspolitiker eine ungewöhnliche öffentliche Erklärung, die darauf abzielte, „aktiv eine Politik einzuführen, die den Märkten zugute kommt“.

Diese Woche brachte die erste Ladung neuer Videospiellizenzen seit Juli und beendete eine monatelange Pause, die die Geschäftsmodelle von Tencent, Netease und Bilibili bedrohte. Anfang dieses Monats machte die Regierung der U.S. Securities and Exchange Commission ein großes Zugeständnis, indem sie Regeln überarbeitete, die die US-Aufsichtsbehörden daran hinderten, die Prüfungsunterlagen von in New York notierten chinesischen Unternehmen zu prüfen.

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