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Märkte live, Dienstag, 12. April 2022

Der globale Aktienmanager Pendal lehnte ein Übernahmeangebot in Höhe von 2,4 Milliarden US-Dollar ab und sagte, es sei das Unternehmen unterbewertet, bevor er einen Aktienrückkauf in Höhe von 100 Millionen US-Dollar bekannt gab und laufende Fonds unter Verwaltung meldete.

Die in Sydney ansässige Investmentfirma Perpetual hat letzte Woche ein Angebot zum Erwerb aller Pendal-Aktien zu einem Richtpreis von 6,23 US-Dollar pro Aktie abgegeben, in einem Geschäft, das ein „kombiniertes Vermögen von mehr als 240 Milliarden US-Dollar“ schaffen würde.

Der Angebotspreis war ein Aufschlag von 40 % auf Pendals letzten Marktwert, und MST-Senior-Analyst Lafitani Sotiriou ermutigte Pendal, den Deal anzunehmen, um das zu beheben, was er als Missmanagement bezeichnete, das von einem „faulen Vorstand geführt wurde, der von der Realität losgelöst war“.

Pendal gab jedoch am Dienstag gegenüber der ASX eine Erklärung ab, in der er sagte, der Vorstand habe „einstimmig festgestellt, dass er den aktuellen und zukünftigen Wert von Pendal erheblich unterschätzt und daher nicht im besten Interesse der Aktionäre ist“.

Der Vorschlag stellt nur einen Aufschlag von 0,3 % auf den 180-Tage-Aktiendurchschnitt von Pendal dar und liegt „deutlich unter“ dem zugrunde liegenden eigenständigen Wert des Unternehmens, sagte das Unternehmen.

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Pendal verfügt über eine Reihe von Boutique-Vermögensverwaltern auf der ganzen Welt, von denen jeder über unabhängige Anlagestrategien und Managementteams verfügt.

Das Unternehmen hob seine einzigartigen Eigenschaften hervor, einschließlich dessen, was es als „das weltweit angesehenste Anlagetalent mit einer Erfolgsbilanz von überlegener langfristiger Leistung“ bezeichnete.

„Pendal hat eine überzeugende globale Vertriebspräsenz in Großbritannien, Europa, den USA und Australien aufgebaut, deren Wert in dem indikativen Angebot nicht ausreichend anerkannt wird“, sagte das Unternehmen.

Zusammen mit der Ablehnung der Übernahme gab Pendal zwei separate Erklärungen heraus, in denen ein Aktienrückkauf und verwaltete Soft Funds für das Quartal angekündigt wurden.

Der Marktrückkauf in Höhe von 100 Millionen US-Dollar soll den Aktienkurs des Unternehmens stützen, sagte Pendal, nachdem der Vorstand die Zerstörung des Aktienkurses anerkannt hatte.

Die Aktien von Pendal haben sich seit der Notierung des Unternehmens an der ASX im Jahr 2017 auf rund 5,30 US-Dollar pro Aktie fast halbiert.

Die Übernahme wird durch eine Kombination aus Barreserven und finanziellen Vermögenswerten finanziert und findet nach den für den 10. Mai geplanten Halbjahresergebnissen statt.

“Pendal ist ein starkes Cash-generierendes Unternehmen mit einer starken Bilanz, die erhebliche Flexibilität bietet, um sowohl Wachstums- als auch Kapitalmanagementinitiativen zum Nutzen der Aktionäre zu verfolgen”, heißt es in der Erklärung.

Pendal berichtete auch, dass seine verwalteten Fonds in den drei Monaten bis zum 31. März um 800 Millionen US-Dollar zurückgegangen seien. Chief Executive Nick Good, der 2019 in die Rolle berufen wurde, um den langjährigen Chief Executive Emilio Gonzalez zu ersetzen, sagte, schwache und volatile Märkte hätten eine Belastung geschaffen. globalen Fonds, betonte jedoch die Verbesserung der Zuflüsse.

In Australien und den Vereinigten Staaten meldete Pendal Abflüsse von 500 Millionen US-Dollar bzw. 1,8 Milliarden US-Dollar, verzeichnete jedoch Zuflüsse von 700 Millionen US-Dollar von europäischen, britischen und asiatischen Unternehmen.

Herr Good sagte, das Unternehmen habe “erhebliche zusätzliche Investitionen” von St. James’s Place erhalten – dem britischen Fondsmanager, der seinen Großvertrag mit Magellan inmitten von Unruhen in der Führung abrupt beendete.

„Mit unserem diversifizierten Geschäftsportfolio sind wir gut aufgestellt, um unseren Kunden die Bandbreite an Anlagestrategien anzubieten, die sie benötigen, um ihren sich ändernden Anlagebedürfnissen gerecht zu werden“, sagte Herr Good.

Die Maklerfirma Bell Potter gab letzte Woche eine Mitteilung an Kunden heraus, in der sie sagte, der Vorschlag sei strategisch sinnvoll. „Weggehen könnte perverserweise das Management schwächen, es sei denn, es kann im nächsten Jahr starke Ergebnisse vorweisen, und angesichts des jüngsten Handels könnte das schwierig sein.“

Perpetual war in den letzten Jahren auf einer Übernahmewelle und kaufte die US-Investmentfirmen Barrow Hanley und Trillium Asset Management, während Chief Executive Rod Adams versucht, den traditionell australischen Aktieninvestor in ein globales Kraftpaket zu verwandeln.

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