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Wie sich steigende US-Hypothekenzinsen auf Australier auswirken können

Es gibt eine ominöse Vorhersage, wie stark die australischen Hypotheken steigen werden, wenn sie den gleichen Weg wie die USA einschlagen.

Seit der letzten Zinserhöhung ist mehr als ein Jahrzehnt vergangen, und während dieser Zeit hat sich das Risiko steigender Zinsen langsam entwickelt und in den Köpfen der australischen Hypothekeninhaber verändert.

Was einst ein allgegenwärtiges Anliegen war, hat in den letzten Jahren eine fast mythische Qualität angenommen. Steuererhöhungen waren etwas, das es einmal gab, aber nicht mehr wirklich ein Problem darstellten.

Als RBA-Gouverneur Philip Lowe Ende letzten Jahres zum scheinbar 100. Mal bestätigte, dass die Zinsen frühestens 2024 steigen würden, schien es wahrscheinlich, dass die etablierten Hypothekenbanken nichts zu befürchten hätten.

Nachdem wir beobachtet hatten, wie die RBA die Zinsen 18 Mal ohne eine einzige Zinserhöhung über 11 Jahre senkte, schien es, als sei die Richtung der Zinsen klar.

Ist Amerika der Kanarienvogel in der Kohlemine?

In den letzten Wochen hat die US-Notenbank (die Fed) jedoch zum ersten Mal in diesem Zyklus die Zinssätze angehoben und den Federal Funds Rate (das US-Äquivalent des RBA-Cash-Satzes) auf 0,25 % angehoben.

Doch obwohl die Fed ihren Zinserhöhungszyklus erst kürzlich begonnen hat, steigen die US-Hypothekenzinsen seit Mitte Januar letzten Jahres. Seit der Zins für 30-jährige Festhypotheken einen Tiefststand von 2,65 % erreicht hat, ist er seitdem auf 4,67 % oder relativ gesehen auf rund 76 % gestiegen.

Es sollte darauf hingewiesen werden, dass diese Daten nur die Woche bis zum 31. März abdecken und einige Hinweise darauf hindeuten, dass die US-Zinsen seitdem ihren kometenhaften Anstieg in Richtung 5 % fortgesetzt haben.

Ein Großteil des Anstiegs der US-Hypothekenzinsen ist seit Anfang des Jahres erfolgt, wobei die Zinsen allein in den ersten drei Monaten des Jahres um 1,56 % gestiegen sind.

Relativ gesehen ist der aktuelle Zyklus steigender Hypothekenzinsen in den Vereinigten Staaten der größte seit 1980.

Der aktuelle Zyklus steigender Zinsen ist relativ gesehen mehr als 2,5-mal größer als der vor dem Zusammenbruch des US-Immobilienmarktes und dem Ausbruch der globalen Finanzkrise im Jahr 2008.

Die Entwicklung der australischen Zinssätze

Trotz früherer Behauptungen der RBA, dass die Zinsen nicht vor 2024 steigen würden, war sie in den letzten Monaten gezwungen, ihren Ton deutlich zu ändern. Obwohl in ihren offiziellen Erklärungen konkrete Hinweise darauf fehlen, wann und um wie viel die Zinsen steigen werden, wird in der Welt der geldpolitischen Teeblattleser eine Zinserhöhung im Juni nun als wahrscheinlich angesehen.

Da die US-Hypothekenzinsen weiter steigen, fragen sich viele Australier nun, ob das auch hier passieren könnte.

Laut Marktpreisen für australische Zinsfutures ist dies durchaus möglich.

Derzeit preist der Markt eine Zinserhöhung im Juni, insgesamt acht Zinserhöhungen bis Ende des Jahres und zwölf bis Mitte nächsten Jahres ein.

Während die Richtung der derzeit von den Zinsterminmärkten eingepreisten Zinssätze einige Hypothekeninhaber beunruhigt, ist sie bei weitem nicht in Stein gemeißelt und bleibt nur eine mögliche Zukunft, die der Markt derzeit für die wahrscheinlichste hält.

In der Vergangenheit lag der Markt bei der Vorhersage von Australiens schnellen Zinserhöhungszyklen erheblich falsch und falsch, aber angesichts des herausfordernden Hintergrunds der steigenden globalen Inflation und der steigenden Hypothekenzinsen der Amerikaner könnte es diesmal anders sein.

Aber sagen wir der Diskussion halber, dass der Markt recht hat; Wie würde sich der vorhergesagte Wanderzyklus mit denen vergleichen, die wir in vergangenen Generationen gesehen haben?

Sollte der Marktpreis von 3,4 % Cash Rate bis August nächsten Jahres stimmen, wäre dies der relativ größte Bullenlauf seit Beginn vergleichbarer Aufzeichnungen.

Der für die Hypothek eines durchschnittlichen Hausbesitzers zu zahlende Zinssatz würde um 124,8 % steigen, mehr als doppelt so hoch wie der bisherige Rekord, der zwischen 2002 und 2008 erreicht wurde.

Selbst im Vergleich zu dem Anstieg der Raten um 17 Prozent zwischen Mai 1988 und Juni 1989 ist der derzeit prognostizierte relative Anstieg etwa fünfmal größer.

Eine anspruchsvolle Perspektive

Während Zins-Futures den bei weitem härtesten Anstieg der australischen Zinsen in der Geschichte des Landes vorhersagen, ist dies nur eine Ansicht und weit entfernt von einer konkreten Gewissheit.

Was die Erwartungen einiger der angesehensten Kommentatoren Australiens zu den Zinssätzen betrifft, sehen sie im Allgemeinen höhere Zinssätze, aber nicht so hoch wie die aktuellen Marktpreise.

Am Donnerstag revidierte Bill Evans von Westpac die Prognosen der Banken, um fünf Zinserhöhungen im Jahr 2022, einen Leitzins von 1,25 % bis Ende des Jahres und einen Anstieg von 2 % einzubeziehen.

Unterdessen glauben die Commonwealth Bank und UBS nicht, dass der Kassakurs so weit gehen wird, was darauf hindeutet, dass das Endniveau näher bei etwa 1,25 % bis 1,5 % liegen würde.

Letztlich leben wir in höchst unsicheren und komplexen Zeiten. Zwischen dem Krieg in der Ukraine, den anhaltenden Schließungen in China und wachsenden sozialen Unruhen auf der ganzen Welt könnte diese Zeit tatsächlich anders sein.

Obwohl es Warnungen gibt, dass der Leitzins von über 3 % den Immobilienmarkt zum Einsturz bringen und eine Rezession verursachen könnte, bleibt es ohne vorherige Ankündigung schwierig, genau vorherzusagen, was erforderlich sein wird, um die Inflation unter diesen Umständen zu kontrollieren.

Tarric Brooker ist freiberuflicher Journalist und Sozialkommentator | @AvidCommentator

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